A CRISE QUE CAUSA PERDAS TAMBÉM DÁ LUCRO

27 novembro. 2011

 Com a crise de confiança que afeta grande parte dos países da Europa, o que se tem notado é uma forte migração de investidores direcionando suas aplicações para títulos da divida da Alemanha. Com isso houve uma redução na taxa de juros paga pelo governo alemão nos últimos dois anos. Esse movimento gerou um circulo virtuoso para a Alemanha e propiciou ao país um ganho estimado em 20 bilhões de euros. Enquanto Grécia, Itália, Portugal, Irlanda e Espanha têm grande dificuldade de financiar suas dívidas, pagando taxas de juros cada vez maiores, e não sabem exatamente como farão para honrar seus compromissos financeiros que vencerão em 2012, a Alemanha reduz cada vez mais seus encargos na colocação de seus títulos, num mercado ávido por segurança. A demanda cada vez maior por papeis alemães foi gerada tanto pela crise financeira como pela crise do euro. Investidores migraram de ações,  de papeis de alta rentabilidade e de títulos soberanos da zona do euro, para os títulos mais seguros da Alemanha. Com isso , em média, a taxa paga pelo tesouro alemão caiu mais de 4,5% em 2008 para 2% em 2011. Esse cenário foi regra durante meses, salvo na 5ª. feira passada, quando a Alemanha teve sua primeira dificuldade em colocar no mercado os 6 bilhões de euros em títulos como pretendia. No mercado, o fato marcou o fim de uma época e a constatação de que a crise pode ter chegado finalmente à Alemanha também. Mas de qualquer forma os alemães já ganharam bastante com a crise. Isso pode explicar porque Angela Merkel tem se oposto com unhas e dentes a permitir usar o Banco Central Europeu para ajudar os países da periferia européia e reduzir a tensão no mercado. A verdade é que manter o mercado nervoso permite que a Alemanha financie sua divida, que representa quase 90% do PIB, aos menores custos desde a criação do euro, de onde se pode depreender o que é muito ruim para muitos pode ser muito bom para poucos.

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