CRESCIMENTO ECONÔMICO E INFLAÇÃO

14 março. 2011

 Após ter sido alcançado um crescimento econômico em 2010, que refletiu a surpreendente expansão de 7,5% do PIB, as expectativas para 2011 convergem para uma taxa bem mais modesta, ao redor de 3,5%, quando o ideal seria pelo menos 5%. Que uma forte desaceleração já vem ocorrendo não há dúvidas. Dúvidas existem em relação a outros aspectos como: os efeitos inflacionários dos R$ 55 bilhões aportados ao BNDES; se ocorrerão efetivamente os cortes orçamentários propostos e até quando será possível conviver com a taxa de câmbio aos níveis atuais, como instrumento anti-inflacionário. Nesse contexto de incertezas, pode-se notar a existência de, pelo menos, duas correntes de pensamentos defendendo pontos de vista diferentes. Uma delas, na qual nos incluímos, defende mais rigor no combate à inflação em detrimento de um crescimento maior. Outra, mais expancionista, mostra preferência para uma austeridade menor com os gastos públicos para obter um crescimento maior. Pelo que foi deixado transparecer na ata da última reunião do COPOM, os problemas estão bem mapeados tanto pelo Banco Central, quanto pela equipe econômica e as medidas a serem adotadas já estão identificadas. O Governo parece disposto a adotá-las, quer seja na esfera do BC (que deve voltar a atuar sobre a liquidez do sistema financeiro) quer seja no âmbito da execução de um ajuste efetivo dos gastos públicos. Alguns exemplos estão aí. A presidente já se manifestou pelo adiamento “sine-die” do dispêndio de R$ 15 bilhões para a compra dos aviões caça. Foi, também, inflexível ao negar o atendimento dos pedidos dos governadores do Nordeste, região que pesou fortemente em sua eleição. Negou-se, ainda, a aumentar a carga tributaria, refutando a hipótese do aumento ou da criação de novos impostos e ganhou a batalha contra o aumento maior do salário mínimo, que seria mais inflacionário. Tudo leva a crer que a opção do Governo é no sentido de manter um crescimento moderado, porém com inflação menor e taxas de juros mais contidas. Se for assim o mercado, provavelmente, irá aplaudir.

                                                                                                                                                                             

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